## Державний борг України: 9 трлн грн на кінець 2025 року – як це впливає на економіку?
Станом на кінець 2025 року сукупний державний борг України досяг вражаючої позначки у 9 трлн гривень, що еквівалентно 213 мільярдам доларів США. За останній рік цей показник зріс на 29,5%, досягнувши 98,4% від прогнозованого обсягу валового внутрішнього продукту (ВВП). При цьому, як зазначає Міністерство фінансів, середній термін до погашення боргу подвоївся, а його вартість значно знизилася. Ці дані свідчать про суттєві зміни у структурі та обслуговуванні українського боргу.
Згідно з повідомленням Міністерства фінансів, опублікованим на сайті УНН, значне зростання державного боргу є “об’єктивно неминучим” через підвищені потреби країни у сфері безпеки та оборони. Водночас відомство наголошує на покращенні ключових боргових показників навіть в умовах воєнного стану.
Детальний аналіз державного боргу
Станом на 31 грудня 2025 року загальна сума державного та гарантованого державою боргу України склала 9 042,7 мільярда гривень (213,3 мільярда доларів США). Це на 29,5% (або 28,4% у доларовому еквіваленті) більше порівняно з кінцем 2024 року. Протягом 2025 року обсяг боргу збільшився на 2,061 трлн гривень (47,3 млрд дол. США), переважно завдяки залученню довгострокового пільгового фінансування від міжнародних партнерів.
Основними джерелами фінансування державного бюджету у 2025 році стали:
- Кредити ERA від країн G7 обсягом 37,9 млрд доларів США (частково обліковуються як державний борг).
- Фінансування від Європейського Союзу (ЄС) обсягом 12,1 млрд доларів США.
Заборгованість України за пільговими кредитами ЄС зросла на 1,654 трлн гривень (38,6 млрд дол. США). Важливою перевагою є те, що платежі за кредитами Ukraine Facility мають пільговий період до 11-12 років і можуть бути частково компенсовані країнами ЄС. Обслуговування та погашення кредитів ERA планується здійснювати за рахунок джерел, не пов’язаних із державним бюджетом, зокрема доходів від заморожених російських активів, що не створює додаткового боргового навантаження.
Структура боргових зобов’язань
Станом на кінець 2025 року приблизно 75% державного та гарантованого державою боргу України є зовнішнім. Понад половину цього зовнішнього боргу складають зобов’язання перед ЄС (близько 40% від загального державного боргу).
Фінансування від ЄС надається на виключно пільгових умовах. Решта зовнішнього боргу припадає на інші країни-партнери та міжнародні фінансові організації.
Частка комерційного зовнішнього боргу була зменшена до менш ніж 10%. Внутрішній державний борг становить близько 22% боргового портфеля. Ще приблизно 3% припадає на гарантований державою борг, частка якого послідовно скорочується останні чотири роки.
За попередніми розрахунками, державний борг України до прогнозного ВВП у 2025 році становить 98,4%.
– вказали у Мінфіні.
Трансформація державного боргу: переваги для України
У період з 2021 по 2025 рік Україна здійснила значні якісні зміни у структурі державного боргу, суттєво покращивши його строкові та вартісні характеристики. Середньозважений термін до погашення боргу зріс з 6,3 року у 2021 році до 13,37 року у 2025 році, тобто більш ніж у 2,1 раза. Зокрема, термін погашення зовнішнього державного боргу збільшився з 6,3 до 15,75 року (у 2,5 рази), що значно зменшує ризики рефінансування.
Паралельно відбулося зниження вартості державного боргу. Середньозважена вартість боргу скоротилася з 7,2% у 2021 році до 4,55% у 2025 році (у 1,6 раза). Вартість зовнішнього державного боргу знизилася з 4,5% до 1,9% (більш ніж у 2,3 рази) завдяки збільшенню частки пільгового фінансування від міжнародних партнерів.
“Такі позитивні зміни суттєво знижують ризики рефінансування та підтримують стійкість державних фінансів у середньостроковій перспективі”, – зауважили у Мінфіні.
Розподіл державного та гарантованого державою боргу за кредиторами показує, що левову частку (66%) складають пільгові позики від міжнародних фінансових організацій та урядів іноземних держав. 22% – це цінні папери, випущені на внутрішньому ринку. Ще 10% припадає на цінні папери, випущені на зовнішньому ринку, та позики від комерційних банків й інших фінансових установ. Інша заборгованість становить 2%.
За валютною структурою, частка євро у державному боргу становить 45%, долара США – 23%, гривні – 21%, Спеціальних прав запозичення (СПЗ) – 8%. Решта 3% припадає на інші валюти, зокрема фунти стерлінгів, канадські долари та японські єни.
Реструктуризація боргу
У грудні 2025 року Україна успішно здійснила реструктуризацію державних деривативів (ВВП-варантів), обмінявши їх на новий випуск єврооблігацій. Ця операція дозволила повністю усунути інструменти, які становили значний ризик для стійкості державних фінансів. За оцінками Міністерства фінансів, без цієї реструктуризації виплати за ВВП-варантами у 2025-2041 роках могли б сягнути від 6 до 20 мільярдів доларів США, залежно від темпів економічного зростання.
Підсумок від Українське життя:
Новина є надзвичайно важливою для розуміння фінансової стійкості України. Хоча зростання державного боргу до 98,4% ВВП може здаватися тривожним, аналіз структури боргу свідчить про значні успіхи у його оптимізації. Збільшення термінів погашення, зниження вартості обслуговування та значна частка пільгового фінансування від партнерів, а також успішна реструктуризація ВВП-варантів, свідчать про те, що Україна працює над зменшенням боргових ризиків. Ці кроки є критично важливими для забезпечення макроекономічної стабільності та можливостей для подальшого розвитку країни, особливо в умовах війни.
За даними порталу: unn.ua