>
Фото: НБУ
Національний банк України (НБУ) 30 липня, ймовірно, залишить ключову ставку без змін на позначці 15% річних, оскільки, на думку більшості банкірів, опитаних агентством “Інтерфакс-Україна”, немає вагомих причин для коригування монетарної політики.
“Найімовірніше, НБУ не буде змінювати поточні монетарні показники. Згідно з нашими розрахунками, ключова ставка залишиться на рівні 15%, а ставка за тримісячними депозитними сертифікатами – на позначці 18,5%”, – прокоментував Дмитро Замотаєв, директор департаменту роздрібного бізнесу банку “Глобус”.
Він вважає, що у регулятора достатньо підстав для дотримання стриманої політики, оскільки поточне уповільнення інфляції значною мірою зумовлене сезонним здешевленням продукції агросектору і ще не свідчить про стійку тенденцію.
За словами Замотаєва, у червні в Україні було зафіксовано дефляцію на рівні 0,1%, а за підсумками липня зміна споживчих цін може бути близько нуля або коливатися в діапазоні від “мінусу” 0,1% до “мінусу” 0,3%.
Водночас, банкір прогнозує, що в серпні-вересні інфляційні ризики можуть зрости через підготовку до опалювального сезону, збільшення потреби в імпорті енергоресурсів та обладнання, а також можливе зростання попиту на іноземну валюту.
До додаткових ризиків він відніс нестабільність цін на нафту, невизначеність навколо Ормузької протоки, наслідки атак на енергетичні об’єкти та значну залежність державних фінансів від зовнішньої допомоги.
За такого сценарію, середні ставки за гривневими депозитами на початку серпня будуть близькі до поточних: близько 13% річних за тримісячними вкладами, 14,5% – за шестимісячними та 14% – за депозитами на дев’ять-дванадцять місяців.
Олег Трибулкін, заступник голови правління А-Банку, керівник напряму ризик-менеджменту, також прогнозує, що ключова ставка залишиться на рівні 15%.
“Головний аргумент – це бачення самого НБУ: у квітневому макропрогнозі регулятор передбачав збереження поточного рівня ставки до другого кварталу 2027 року. Після останнього засідання не відбулося настільки значущих змін, які б давали підстави вже зараз відхилятися від цієї траєкторії”, – зазначив він.
Трибулкін вважає, що краща динаміка загальної інфляції, зростання міжнародних резервів, підтвердження подальшого фінансування від МВФ та відносна стабілізація ситуації в енергетиці можуть надати Національному банку підстави для незначного поліпшення прогнозу інфляції на 2026 рік або для закладання більш м’якої траєкторії порівняно з квітневими очікуваннями.
Водночас, під час оновлення макропрогнозу регулятор, як і раніше, повинен враховувати ситуацію на Близькому Сході, додав він.
Сергій Колодій, головний експерт з макроекономічного аналізу департаменту аналітичних досліджень Райффайзен Банку, також з великою ймовірністю прогнозує збереження ставки на рівні 15%.
“Інфляція за червень принесла доволі несподіваний позитивний сюрприз – знизилася з 8,2% до 7,2% і виявилася навіть нижчою за останній квартальний прогноз НБУ – 7,4%… Тому аргументів для підвищення ставки стало менше”, – пояснив він.
Колодій не очікує суттєвих змін в основних макроекономічних прогнозах НБУ. Водночас, через наслідки масованих обстрілів портів та експортної інфраструктури, регулятор, на його думку, може дещо погіршити прогноз економічного зростання, а через підвищені валютні інтервенції останніх тижнів – прогноз міжнародних резервів.
Сергій Гнезділов, начальник департаменту роботи на міжнародних ринках та грошового обігу Радабанку, припускає як збереження ставки на рівні 15%, так і її підвищення на 0,5 в.п.
Головним аргументом на користь підвищення він назвав інфляційні ризики, пов’язані з цінами на нафту, перевезення та товари. Компромісним рішенням могло б бути підвищення на 0,25 в.п., однак НБУ давно не використовував такого кроку, зазначив Гнезділов.
Як зазначалося, з березня 2025 року НБУ шість засідань поспіль утримував ключову ставку на рівні 15,5% річних, у січні 2026 року знизив її до 15%, після чого тричі зберігав на цьому рівні.
Оригінал статті: interfax.com.ua